Страх застрахованных
Вольный перевод с комментариями отличной статьи Гая Рольника из газеты «The Marker”
«Сеть безопасности! », «Сногсшибательные дивиденды в пенсионных кассах!!», «Конец эры ценных бумаг!!», «Правительственная комиссия по расследованию!!!».
Ну и кто помнит эти заголовки?
А ведь прошло не десять, не пять, и не год назад - всего-то полгода минул как эти пугающие слова ошарашивали читателей каждое утро.
Некоторые заголовки и в самом деле отражали страхи игроков на капиталистическом ринге из-за паники в массах вкладчиков, катившейся снежным комом с американской горок. Раздутых
пузырем немерянных амбиций, жадности, страсти к наживе.
Сейчас уже очевидно, что паника была ложной, что за спиной большинства скрывался эгоистичный интерес определенной группы людей, которые хотели посеять атмосферу еще большей паники среди населения. Ну, и ловить в мутной воде золотую рыбку.
К чести штурманов нашей экономики - как в минфине, так и центробанке, они не поддались на эту уловку. Не совершили необдуманных и лишних шагов. И что еще более важно - так это и то, что простой народ не купился на эту удочку страха за завтрашний день.
Здесь не терпится привести конкретный пример. Жена за полгода потеряла половину своих мизерных сбережений и хотела, было забрать оставшиеся копейки, как сделали это многие. В компании «Первая» ее уговорили – не торопись. Она послушалась. И не зря - дивиденды, хоть и небольшие, растут снова.
Сегодня газеты пишут что мало-помалу ситуация выравнивается на всем фронте страхования жизни людей, машин, домов,
рисков и прочая, прочая, прочая.
Например, одна из крупнейших страховых и финансовых компаний Страны «Мигдаль» (MGDL.TA) по сообщению агентства Reuters в первом квартале объявила чистую прибыль в 105.5 млн. шекелей($27 миллионов) или 0.1 шекеля на акцию против 14.1 миллиона шекелей (0.01 шекеля на акцию) за соответствующий период прошлого года.
К счастью, а может быть это и закономерно,
израильская финансовая система продемонстрировала выдержку и хладнокровие, не спасовала перед этой первой волной финансового шторма.
Может быть, еще и потому что нервы у
еврейских финансовых воротил крепки, а мозги наши быстры – за тысячелетия так закалились, что
никакие бури не страшны.
Выжившие в многочисленных в психологических войнах нервов, еврейские мозги продемонстрировали
недюжинную выносливость и гибкость ума.
Вон как дедушка Фишер блестяще и
хладнокровно провел шахматно-подковёрную
партию, чтобы оттеснить зарвавшегося игрока
из моего банка. Спасибо.
В общем, суматоха продлилась всего
несколько недель, а, напуганные, было
инвесторы, действительно, потерявшие часть
вкладов, снова успокоились.
Истина эта известна давно, что капитал –
труслив, и порой боится даже малейшего
дуновения ветерка, принимая его за
пятибалльный шторм.
Ну, а когда вся система показала устойчивость: правительство воздержалось от вливания десятков миллиардов шекелей в обмелевшую было реку капитала: не было инъекций в
конвертируемые облигации(агрот хов),
не выдали прямых субсидий долгосрочным
пенсионным фондам(купат гемель), и
страховкам инициируемых порядочными
начальниками(битуах менаглим) - есть и такие;
не дали шекелей и фондам для профессионального усовершенствования (керен ишталмут) и новым пенсионным фондам.
Есть и еще одно положительное «НЭТ».
Комиссия по расследованию не была создана, и правильно. Ведь главная причина обвала на рынке капитала в прошлом году - это общемировой кризис:
надувание кредитного пузыря в течение пяти
последних лет и быстрое испускание воздуха
из этого баллона во второй половине 2008-го.
Так что, если б такая комиссия была
сегодня создана, и ей пришлось бы что-то
обсуждать, то она оказалась бы в смешном
положении по особенной причине: половина
убытков в пенсионных кассах, уже
восполнены за пять месяцев текущего 2009-го.
А руководители-передовики этого
капиталистического производства даже утвеождают о
списании двух третей убытков за 2008
год.
Так что сейчас, всего через полгода после
обвала ’08, нет в Израиле человека, который
готов утверждать, что обеспокоен за слишком
большие риски для вкладчиков на финансовом рынке.
Никто не может более говорить, что его ввели в
заблуждение – мол, пенсионная касса это
ненадежный инструмент для инвестиций!
Наоборот, это именно то место, где стоит хранить и зарабатывать, где деньги не теряют в цене.
Так что теперешняя волна взлета стоимости акций на рынке конвертируемых облигаций это золотая возможность для всех членов пенсионных касс - страховки по инициативе руководителей(битуах менаглим) и пенсионных фондов, которые прежде не были обеспокоены своими папками инвестиций - это момент истины, чтобы уйти из менее надежных в более устойчивые страховые компании.
Но станет это чрезвычайной неожиданностью, если увидим быстрый исход денег изо всех инвестиционных каналов в ближайшие месяцы.
И по той простой причине, что у большинства главных инвесторов с ростом прибыли растет и аппетит к наживе, а вместе с ним притупляется ощущение опасности перед рисками.
Вообщем, три главные причины стоят за волной подъема стоимости ценных бумаг за эти последние месяцы.
1. Понижение уровня беспокойства за последствия тотального финансового кризиса, вследствие обязательств правительства закачать всю требуемую сумму для защиты финансовой системы.
2. Ответная реакция на резкое падение в 2008-м.
Биржевая акция, которая упала на 80% может с легкостью подняться до 100% после достижения самого низкого уровня - но она все еще остается слишком дешевой - 60% ниже самой былой высокой стоимости.
3. Постепенное, ступенчатое беспрецедентное снижение процентной ставки и массивное вливание правительственных средств в огромных объемах на рынки капитала и в банковскую систему, чего до сих пор еще не было.
Эта третья причина, повлиявшая на оздоровление рынка капитала, именно она беспокоит больше всего.
Она как раз то, что засевает семена будущего кризиса.
Ведь одна из главных причин финансового кризиса 2008 года был низкий процент, который властвовал в мире 5 последних лет. Что и подтолкнуло всех игроков на принятие запредельных рисков, что и накачало самый большой в истории капитализма кредитный баллон.
Так, например, разрыв между кредитами и выпуском продукции - ВНП в Америке достиг в 2007-м пика - почти на 100% больше уровня, который был накануне кризиса 1929-го.
И что же выходит сейчас?
Правительство и центральный резервный банк начали вбрасывать на рынок двух- трехкратные финансовые стероиды, наркотики экстази. Триллионы долларов впрыскиваются на этом повороте истории и внутривенно и внутриартериально для оживления загнивающего империалистического золотого тельца.
Как будто неясно, что для лечения этих тучных золотых тельцов потребуется дорогая цена.
Беда может прийти и в момент высокой инфляции, кризиса валюты и еще в процессе многих других факторов, которые мы и не можем сегодня предвидеть.
При уровне нулевой процентной ставки которая властвует сейчас на финансовых рынках Израиля и мира соблазн вернуться к опасному имуществу и к конвертируемым облигациям(агах), к длинносрочным акциям, которые обещают доход более высокий (да такой что этот искус "хапнуть" сейчас огромен и увеличивается с каждым проходящим днем.
Но вместе с тем нулевой процент это и неустойчивая среда для бизнеса, и чрезвычайно опасная для принятия верных решений по капиталовложениям из-за нескольких причин: во первых, потому что рост процента в будущем может потянуть за собой тяжелые убытки для всех категорий инвесторов во всех видах имущества, и главное в длинносрочных конвертируемых облигациях (агах), правительственных акциях.
Во-вторых, потому, что она создаёт ажиотаж у вкладчиков, которые теряют голову и чувство опасности против рисков на долгое время – до следующего кризиса.
Так что в следующий раз, когда вы будете стоять перед клерком банка, советником по инвестициям, Советом директоров, начальником компании, или перед комиссией по капиталовложениям и вам предлагают нулевой процент как аргумент для принятия решений - вспомните, что может прийти и месть. Низкий процент - именно он удавка и плохой советник для такой опасной инвестиции.